Фондовый рынок играет вдолгую
Повышение ключевой ставки определило негативный тренд на рынке акций. Индекс Мосбиржи после открытия торгов терял более 2%, продолжая падение, которое началось 26 июля. Ожидаемое повышение ставки рынок закладывал, но риторика Центробанка оказалась слишком жесткой, признают аналитики.
Положение многих эмитентов ухудшается, отметил директор по стратегии «Финам» Ярослав Кабаков: «Высокая ставка будет давить на привлечение капитала, прибыль, свободный денежный поток многих компаний, что приведет к снижению дивидендных выплат. Темпы развития бизнеса могут скорректироваться с точки зрения потенциальных возможностей. Опять же, какой сектор ни возьми, у многих компаний сейчас в активной фазе находится CapEx — то есть капзатраты, стройка. Финансировать все это становится гораздо сложнее, дольше. Всем уже надоевший пример: Segezha Group с проблемами по обслуживанию долга. Таких компаний на российском рынке может прибавиться».
Как бизнес подстраивается к ставке
Такое положение на рынке акций вынуждает инвесторов искать альтернативы, в том числе на долговом рынке, отметил портфельный управляющий компании General Invest Димитрий Резепов: «Сейчас на рынке акций сложно найти позитив. Но можно обратить внимание на другой сегмент, например, на рынок облигаций, который дает привлекательные доходности. Или на рынок флоатеров, его мы не раз выделяли как один из лучших инструментов хеджирования портфеля от рисков повышения ключевой ставки.
Многие эмитенты, выходящие на первичный рынок, высочайшего качества, например, МТС, «МегаФон». И на них я бы рекомендовал обратить внимание. И, конечно же, высокая ставка с нами, возможно, надолго, поэтому надо очень аккуратно обходиться с эмитентами с высокой долговой нагрузкой, тем более которые придется перепогашать».
Но есть у высокой ставки и бенефициары, например, страховые компании, и сама Мосбиржа, полагает аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева: «Объемы торгов продолжают расти практически по всем секциям. При этом Московская биржа продолжает запускать какие-то новые инструменты. Это и различные фьючерсы, и ETF. Плюс эмитенты проявляют огромный интерес в отношении выхода на IPO. То есть на рынке сохраняется достаточно высокая активность, это будет способствовать росту комиссионных доходов, при этом высокие ставки предполагают рост процентных доходов. Соответственно, Мосбиржа — первый бенефициар высоких ставок и текущей обстановки».
Прогноз медвежий, жесткий
А для долгосрочных стратегий фондовый рынок все еще выглядит привлекательно, даже несмотря на негативный фон, отметил аналитик «БКС Мир инвестиций» Даниил Болотских: «Риторика 26 июля была довольно жесткой. Особенно жестким выглядит пересмотренный прогноз на 2025 год о том, что ключевая ставка будет выше, чем ожидалось. И, соответственно, то, что мы наблюдаем сегодня, это довольно логичная реакция рынка на риторику Банка России.
Тем не менее, если мы говорим про более долгосрочный период, то стратегию мы не меняем и по-прежнему видим привлекательность рынка акций по простой причине: инфляция помогает акциям, и, соответственно, от нее будут расти прибыли компаний и дивидендные истории. И поэтому в августе, даже если будут просадки по фондовому индексу, это все равно неплохая точка для открытия долгосрочных позиций. Если мы говорим про краткосрочное инвестирование, то здесь много неясностей. Что будет с рублем, геополитикой, и как будет развиваться инфляция, в «краткосроке» спрогнозировать труднее, чем в долгосрочном периоде».
Индекс Мосбиржи могут поддержать дивиденды, которые начинают получать держатели акций, полагают аналитики. Например, 26 июля начали приходить выплаты от Сбербанка.
